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信托收益率“破八” 地產信托仍是營收支柱

2018-08-08 06:32:00 上海證券報 

  ⊙記者 金蘋蘋 ○編輯 於勇

  盡管寬松成為近期市場流動性的主旋律,但對於集合信托市場而言,資金緊缺現象暫時仍沒有改善。最新統計顯示,集合信托的預期收益率已經再次突破8%這一關口,創下近兩年來的新高。

  信托業內人士稱,集合信托產品發行規模下行、預期收益率上漲是今年來市場的主要特征之一。其中成為收益率“拉升主力”的房地產信托業務,仍是當前信托營收的重要支柱,短期內房地產信托“量價齊升”的趨勢或仍持續。

  剛剛過去的7月,集合信托產品的平均預期收益率延續了上漲態勢。根據用益信托的最新統計,2018年7月發行的集合信托產品數量為901款,發行規模總計1503.69億元,平均收益率達8.11%。集合信托產品的收益率水平再度突破8%關口,創下兩年來的新高。

  這一趨勢也可通過其他數據來印證。百瑞信托的研究顯示,2018年二季度,信托產品新發行數量同比大幅下降,信托產品預期收益率卻延續上漲趨勢,平均預期收益率達到7.21%,環比上漲0.06%。

  對此,有信托業內人士稱,隨著監管政策持續收緊,今年上半年銀信、政信及房地產信托等業務受到較大影響。因此預計今年二季度信托行業的資產管理規模將繼續一季度的下滑態勢。

  “2018年上半年集合信托產品呈現三大顯著趨勢:一是成立規模大幅下降;二是收益率快速攀升;三是房地產信托逆勢增長。”百瑞信托博士後科研工作站研究員孔慧芳表示。根據她的統計,上半年68家信托公司的集合信托成立規模合計7280.4億元,同比下降19.41%。而房地產成立規模為2645.86億元,同比增長54.34%。

  在收益率方面,上半年房地產類信托產品的平均收益率7.89%,居各類產品之首。具體來看,房地產信托產品的最高收益率從去年12月的7.9053%上升到今年6月的8.3077%,總體上浮0.4024個百分點;最低收益率則從去年12月的7.3516%逐漸上漲到今年6月的7.7465%,總體上浮0.3949個百分點。房地產信托由此成為收益率攀升最典型的“代表”。

  南方某大型信托公司高管表示,雖然資管新規出臺後,各個信托公司都在積極轉型,大力布局創新業務與本源業務,但當前房地產信托仍是支撐信托公司信托規模和利潤增長的主要業務。

  從行業現實情況看,較之去年,今年信托發行量雖然整體顯著萎縮,但房地產信托規模仍然維持較快增長。多數信托業內人士認為,這主要是因為目前房企依舊存在較大融資需求,而銀行貸款、債券等融資渠道受阻,使得房地產信托需求增加。孔慧芳則分析認為,房地產信托收益率升高,一方面在於資產端。在去杠桿的背景下,房企對資金的需求更為迫切,能夠承受的融資成本有所上升。另一方面在於資金端。在市場競爭中,目前信托資金端的資金較為緊張,為了順利發行信托產品,信托公司有意願通過提高收益率吸引投資者。她因此預計房地產信托“量價齊升”的態勢短期內仍將持續。

  但也有信托業內人士擔憂,伴隨著房地產信托的收益率持續走高,房地產信托項目的兌付壓力也會逐漸上升,所以後續應以業務合規為基本原則,及時綁定核心交易對手及強化投後管理等手段來防範風險。

  前述高管表示,房地產仍是當前支撐信托業營收的重要支柱,房地產信托業務及其他傳統業務不能撇棄,在遵守現有政策和控股公司要求的情況下,可通過優化業務模式,加大風險管控等方式繼續推進。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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