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房地產信托獨占鰲頭強力吸金背後需防風險

2018-07-25 06:28:00 上海證券報 

  ⊙記者 金蘋蘋 ○編輯 於勇

  延續著2017年的火爆趨勢,房地產信托在2018年前7個月仍呈現出“一枝獨秀”的局面。在信托業全面去通道的背景下,房地產信托大量募集的背後,一方面凸顯出房企融資需求的旺盛,另一方面隱現其規模大增後的風險。

  集合信托發行成立“冰火兩重天”

  用“冰火兩重天”來形容今年的集合信托市場並不為過。僅就發行市場與成立市場而言,兩者的募資規模所呈現的“剪刀差”,成為今年市場募資難的一個縮影。

  根據用益信托的在線統計數據,今年前兩個季度的集合信托計劃的發行規模與成立規模,均呈現出較大的分化現象。數據顯示,今年一季度,集合信托市場發行各類信托計劃2614款,募集資金4556.88億元;同期成立的集合信托計劃為2037款,募集規模總計3296.17億元,募資規模差達1260.71億元。

  二季度數據同樣如此,集合信托市場發行各類信托計劃3219款,募集資金5437.99億元;同期成立的信托計劃數為2474款,募集資金4156.9億元,募資規模差為1281.09億元。

  “如果說今年的市場有什麽特點,那麽錢難找肯定能成為大家的共鳴。”某信托公司人士對記者表示。該人士透露,受監管趨嚴影響,此前大量從銀行、保險等機構流向信托的資金目前均大幅減少,導致集合信托的募集較難。也因此,當前不少信托公司正努力從財富端入手,開拓個人客戶資源以增加資金來源。

  用益信托分析師認為,當前集合信托的成立規模下降與相關信托計劃的成立規模較小相關,表明近期信托公司募集資金的難度較大。

  地產信托“獨占鰲頭”風險漸顯

  在信托募集資金較為困難的當下,房地產信托的發行及成立卻在集合信托領域“獨占鰲頭”,呈現出異常火爆的局面。

  用益信托數據顯示,截至7月24日,集合信托今年以來成立總數量為5026款,募集資金7883.93億元,其中房地產(000736,股吧)信托的成立數量為1491款,募資資金2892.81億元,在總體募資中占比達36.69%,在各類信托中居於首位。

  中國信托業協會特約研究員周萍表示,由於房企融資需求仍較大,在房地產市場嚴調控與金融強監管的壓力下,房企發債、股權融資等融資渠道或進一步受限,短期對信托融資的需求或難以降低。

  一方面是房企不斷增長的融資需求,另一方面,房地產信托持續井噴的背後,風險因素也在逐漸累積。

  從7月份的融資情況來看,以發行規模較大的7月2日至8日這一周為例,集合信托市場的發行規模為266.87億元,其中投向房地產領域的資金規模達189.03億元,占比達70.83%。房地產信托毫無爭議地成為當周的“吸金王”。

  對於下半年房地產信托的走向,普益標準研究員認為,房地產信托的收益率大概率會繼續走高。但同時,項目兌付壓力也會逐漸上升,信托公司需要警惕其中的風險,在獲取較高收益的同時確保資金的安全。

  某信托業資深分析人士表示,信托公司前期做的很多房地產信托項目都是幫助房企拿地,伴隨地產調控的持續,一旦在項目開發或銷售過程中出現問題,部分中小房企的現金流可能受影響,後續可能暴露出兌付風險。

  國投泰康信托研究發展部認為,從房地產信托規模增長、占比創新高的情況來看,當前房地產信托業務仍是信托公司信托業務的重要板塊,對信托規模和利潤貢獻具有舉足輕重的支撐作用。而隨著監管趨嚴、資金募集難度加大,未來房地產信托業務發展仍存在較大的競爭壓力。未來信托公司發展房地產信托業務,可通過以“業務合規”為原則、綁定核心交易對手及強化投後管理等手段來防範風險。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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