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10多家信托公司探路產業基金 主要涉及基礎設施產業等三大領域

2018-03-09 06:53:42 證券日報 

  國元信托擬出資1億元成為徽源產業基金的有限合夥人

  本報記者 李亦欣

  3月6日,國元證券(000728,股吧)發布公告稱國元證券股份有限公司的全資子公司國元股權投資有限公司擬與國元農業保險、國元信托等出資人共同發起設立安徽徽元新興產業投資基金合夥企業(暫定名,最終名稱以工商登記為準,以下簡稱“徽元產業基金”)。公告顯示,國元信托擬出資1億元,占總認繳出資的18.18%,並擬作為徽源產業基金的有限合夥人。

  目前信托公司參與產業基金還是以被動管理為主。長安信托發展研究部總經理鄧婷對《證券日報》記者表示,開展產業基金的主動管理對信托公司能力的要求非常高,從現階段來看,信托公司要提高產業基金的運作成功概率,還面臨兩個方面的不足:一是基於產業的專業能力不足,目前信托公司開展產業基金業務面臨的最大障礙就是不了解產業,缺乏相應的專業能力,無法有效進行投資決策和風險把控。二是高風險偏好及長期類投資客戶培育不足。由於過去主要擅長做債務融資業務,目前信托公司的客戶群主要是偏好一至兩年期預期收益類產品,對於浮動收益、期限長的基金投資類產品接受度低。因此,信托公司在開展產業基金業務的過程中通常面臨著資金募集困難的問題。

  信托公司發力產業基金

  國元證券3月6日發布公告,國元證券股份有限公司的全資子公司國元股權投資有限公司擬與國元農業保險、安徽國元信托、安徽省翁格瑪利資產管理有限公司、安徽富煌建設有限責任公司、揚中市金融控股集團有限公司等出資人共同發起設立徽元產業基金。

  根據公告,徽源產業基金規模擬設為5.5億元人民幣,均為貨幣出資,徽源產業基金擬委托國元股權作為基金的管理人。據此,國元股權擬出資1.1億元,占總認繳出資的20%,並擬作為徽源產業基金的普通合夥人;國元農保擬出資1億元,占總認繳出資的18.18%,並擬作為徽源產業基金的有限合夥人;國元信托擬出資1億元,占總認繳出資的18.18%,並擬作為徽源產業基金的有限合夥人。

  國投泰康信托研究發展部研究員沈苗妙對《證券日報》記者表示,信托公司參與產業基金主要有三種模式。一是擔任產業基金的資金募集渠道,作為LP(有限合夥)加入產業基金;二是發揮主動管理作用,與專業產業機構合作,共同成立基金管理公司,在發揮資金募集作用的同時,也承擔產業基金設立、股權管理等更多事務。三是以設立母基金+子基金的方式參與,如聯合省級地方政府成立產業引導母基金,借助母基金的資金資源引導作用,參與設立市縣級產業基金,深耕某一區域的產業投資項目。

  此次國元信托即是以有限合夥形式參與的。

  不過,《證券日報》記者了解到,目前信托參與產業基金仍然處於嘗試階段,並且主動管理的項目相對較少。沈苗妙認為,與信托公司傳統融資業務相比,產業基金牽涉合作方更多,交易結構和風險管理也更復雜,不是標準化的業務,很難像傳統融資業務一樣快速復制,進展較慢也是正常的。

  三大領域受青睞

  國元證券在公告表示,徽元產業基金主要投資方向,是具有高競爭性和成長前景的行業或產業,其中優先考慮符合國家產業政策及《安徽省戰略性新興產業“十三五”發展規劃》中所涉及的新一代信息技術、高端設備和新材料、生物和大健康、綠色低碳、信息經濟五大產業。

  目前,業內已有十余家信托公司涉足產業基金業務。根據公開信息,2017年,即有中信信托、交銀國信、中誠信托、上國投、萬向信托等信托公司通過設立產業基金參與到各個領域中。

  例如,中信信托出資入股天津市海河產業基金管理公司,海河基金是天津市政府為大力發展先進制造業、促進天津市產業結構調整和轉型升級而計劃設立的有限合夥基金;交銀國信與中國鋁業(601600,股吧)合作;中誠信托聯合迪安診斷(300244,股吧)設立的產業基金,專項投資於醫療健康領域的產業公司;上國投牽手萬科控股子公司,與上海中城、上信坤樸等多家專業投資機構合作投資基金;萬向信托水基金系列,則致力於在綠色金融和自然資源信托化領域內創新。

  資深信托研究員袁吉偉表示,產業基金主要改變了傳統的貸款或者單一債務模式,通過股、債等結合,專註於某些行業或者領域,信托公司主要還是在資金募集上有優勢,其次信托制度本身具有靈活多樣的優勢。

  鄧婷認為,信托公司開展的產業基金主要涉及三個領域:一是基礎設施產業領域。為了滿足地方在完善基礎設施和公共服務供給方面的投融資需求,2015年以來,信托公司通過發起設立基礎產業基金、PPP基金以及政府投資基金的方式為地方經濟建設提供了融資支持,這些產業基金很多投向了“一帶一路”、長江經濟帶、京津冀一體化等國家重點支持區域的基礎設施項目以及省市級重點PPP項目,涉及交通基礎設施、生態環境修復等多個領域。

  二是新能源、節能環保、醫療健康等與人民群眾對美好生活追求密切相關的領域。近年來,已經有信托公司將清潔能源、節能環保等綠色信托作為產業聚焦的重要方向,通過與產業領域的合作夥伴共同發起設立光伏產業基金、清潔能源產業基金、大氣汙染防治基金、氫產業基金等方式,促進了產業的發展壯大。醫療健康也是信托公司拓展產業基金業務的熱點領域,近年來,信托公司與上市公司、私募基金合作設立醫療產業基金的案例比較多,這類基金主要投向生物藥品研發、醫院並購等領域。

  三是支持信息技術、高端制造等戰略新興產業領域的發展。戰略新興產業是中國實現創新驅動發展戰略的重要推動力。為了切合國家產業升級的方向,近兩年來,信托公司也開始探索以產業基金的方式來支持戰略新興產業的發展,比如通過與政府、PE機構以及產業資本合作發起設立產業引導基金,投向信息技術、互聯網、先進制造等領域。

  鄧婷表示,開展產業基金的主動管理對信托公司能力的要求非常高,從現階段來看,信托公司要提高產業基金的運作成功概率,還面臨兩個方面的不足:一是基於產業的專業能力不足,目前信托公司開展產業基金業務面臨的最大障礙就是不了解產業,缺乏相應的專業能力,無法有效進行投資決策和風險把控。二是高風險偏好及長期類投資客戶培育不足。由於過去主要擅長做債務融資業務,目前信托公司的客戶群主要是偏好一至兩年期預期收益類產品,對於浮動收益、期限長的基金投資類產品接受度低。因此,信托公司在開展產業基金業務的過程中通常面臨著資金募集困難的問題。

(責任編輯:張洋 HN080)
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