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集合信托發行規模大跌 房地產類當謹慎選擇

2018-02-27 03:59:00 上海金融報 

  今年以來,在強監管模式下,金融業的規模增速都有所下滑,信托業也無法“置身事外”。最新統計,上周(2.12-2.25)信托發行市場遭遇“腰斬”,出現暴跌行情。分析人士表示,在目前嚴監管的背景下,信托公司在開展業務時更趨於謹慎,以應對資金荒背景下的企業流動性風險等,由此使得信托公司項目發行量、發行規模相比前期均有所減少。

  發行規模大幅下滑

  用益信托統計顯示,上周國內信托發行市場遭遇腰斬,發行規模未能保持上漲,反而明顯降溫。其中,發行數量與發行規模均銳減,上周發行數量環比驟減19款,發行規模也較前一周環比縮減一半以上,並跌落至100億元關口以下。

  從發行的信托產品投資領域來看,金融領域26.72億元,工商企業領域5.9億元,房地產領域35.73億元,基礎產業領域12.63億元。用益金融信托研究院助理研究員黃琬娜表示,上周發行市場大步倒退,市場行情波浪式下調,與當周發行數量銳減且大部分產品發行規模較小有關。黃琬娜表示,從上周發行的信托產品投資領域來看,除金融領域保持穩定增長外,其余投資領域均大幅縮水。對於造成這一現象的原因,她認為,與目前嚴監管的背景有關。另外,年初曝出的多款因融資企業流動性風險而陷入兌付難題的產品,也令信托公司在開展業務時更趨於謹慎。

  事實上,自年初以來,集合信托發行就出現寒潮。據統計,截至2月2日,今年共有57家信托公司參與集合信托產品發行,共發行633款集合信托產品,發行數量環比大降21.73%。與此同時,1月集合信托產品的發行規模為1297.44億元,環比驟降42.9%。

  房地產類信托需謹慎選擇

  年內,面對不斷收緊的監管領域和實體企業的流動性風險,信托業的投資領域成為許多個人投資者關註的重點。

  統計顯示,上周成立的集合信托產品中,實體經濟領域投資規模占比強勢居首,共成立36款,募集資金達95.47億元,占總規模的65.1%,規模及占比明顯上漲;金融領域緊隨其後,共成立31款產品,融資規模27.5億元,占總規模的18.76%;而投向基礎產業領域的規模也達8.63億元,占比5.88%。

  黃琬娜表示,上周房地產領域融資規模高達81.25億元,直接推動實體經濟領域投資規模居首,可見房地產信托依然較受投資者青睞。

  有信托專家表示,2017年,受房地產調控政策的影響,銀行收緊了對房地產的信貸,導致房地產信托在去年實現逆勢增長。

  數據顯示,2017年房地產類集合信托募集資金4367.05億元,較上年同期增長121.89%。房地產信托的平均預期年收益率也從年初的6.75%升至年底的7.49%。

  上述專家表示,從政策面看,銀監會今年開年下發通知,規定商業銀行和信托公司開展銀信類業務,不得將信托資金違規投向房地產、地方政府融資平臺、股票市場、產能過剩等限制或禁止領域。對信托業的強監管,意味著2018年房地產企業信托融資的渠道將被大幅限制,房企資金獲取難度再度加大。因此,房地產類信托產品的平均預期收益率在2018年還將繼續上行。

  但與此同時,房地產類信托面臨的風險也持續累積。原因在於,國家對去杠桿和抑制房地產泡沫不會松懈,目前“房住不炒”已成為共識和國策,預計未來五年房價不會出現大漲。且未來幾年,房企將持續面臨融資難、融資貴的窘境。

  具體到房地產企業來說,大型房地產企業融資情況稍好,而中小型房地產企業受政策的影響更甚,更依賴於信托渠道的融資,容易發生資金斷裂的情況。這種情形下,房地產類信托的風險勢必加大。因此,在未來打破剛兌以及房地產市場或表現分化的情況下,投資者不能盲目盯著預期收益率,而是要綜合評判產品風險。

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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