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全球配置潮起 海外信托起航

2016-07-23 05:22:46 中國證券報  劉夏村

  世界經濟一體化、投資心態放寬、國內“資產荒”持續,種種因素使得國內富裕人群開始關註資產的全球配置,國內財富管理行業海外配置業務開始起步。中國證券報記者了解到,作為國內掌握高凈值客戶資源較多的金融機構,不少信托公司開始發力海外業務,通過拓寬資金出境渠道,信托公司跨境資產配置的投資範圍逐漸擴大,從僅能投資國外資本市場的有價證券、貨幣市場金融工具,擴展到非上市股權、不動產投資等,甚至與近年來興起的家族信托業務相結合。

  富人關註全球配置

  中國經濟的發展催生了一批富裕人群。據民生銀行(600016,股吧)與胡潤百富聯合發布的《2014-2015年中國超高凈值人群需求調研報告》顯示,中國超高凈值人群約17000人,總計資產規模約31萬億元,平均資產規模18.2億元。2014年高凈值客戶可投資資產約為32萬億元。招商銀行(600036,股吧)與貝恩公司聯合發布的《2015中國私人財富報告》的調研數據進一步顯示,已擁有境外投資的高凈值人群占比從2013年的33%上升到近期的37%。當談及未來投資規劃,已擁有境外投資的高凈值人士中超過半數表示會考慮增加境外投資,另外40%左右保持不變,只有不到10%的受訪者會考慮減少境外投資;而超高凈值人群因其資產規模相對更大,投資需求相對復雜,對境外投資更具熱情。約57%的受訪超高凈值人士已有境外投資,並看好未來增勢。

  上述報告顯示,國內富裕人群已經開始註重資產的全球化配置。業內人士認為,一方面,隨著國內經濟步入轉型期,客戶需求從財富保值、增值目的下的投融資,過渡到分散資金風險、跨境資產配置和財富傳承,表明境外理財需求將日益強烈;另一方面,海外市場特別是美國市場在經歷了金融危機後,經濟逐步回升,能夠很好地為投資者提供相關性較低的投資標的,有效分散風險。在這種背景下,財富管理海外配置開始起步。

  信托發力海外業務

  中國證券報記者了解到,作為國內掌握高凈值客戶資源較多的金融機構,不少信托公司開始發力海外業務。據統計,已有近10家信托公司的戰略願景描述中提到國際化,中信信托、昆侖信托、上海信托、興業信托、華寶信托則明確提出開展國際化信托業務。例如,上海信托總經理陳兵表示,預計未來5-10年將是海外市場的爆發期,信托公司必須考慮提前布局。

  在這一背景下,QDII資格受到越來越多信托公司的關註。近日,北京銀監局批復了中糧信托、英大信托受托境外理財業務資格(QDII)。截至目前,共有16家信托公司取得QDII資格,還有信托公司在積極申請這一資質。

  除通過QDII通道外,一些信托公司通過其他途徑助力資金出海。例如,中誠信托利用其子公司,通過QDIE(合格境內投資者)開展跨境業務。相比QDII,QDIE投資範圍廣、投資額度更靈活。投資範圍上,QDIE對境外投資的地域、品種、比例等沒有特定限制,除QDII現有的證券類投資標的外,還包括境外非上市公司股權、對衝基金以及不動產等。在投資額度上,QDIE對單個試點企業的投資額度不作特定限制,試點企業的QDIE產品經深圳聯席會議辦公室備案通過後,根據擬發行的產品情況向外匯局申請投資額度。據中誠信托相關人士透露,去年7月,該公司第一批QDIE獲批,獲批換匯額度1.45億美元,並已完成資金出境投資。此外,2015年初,中信信托旗下孫公司獲批人民幣境外直接投資、人民幣海外貸款業務資格。

  業內人士表示,通過不同投資渠道,信托公司跨境資產配置的投資範圍逐漸擴大,伴隨著近年來家族信托的興起,一些信托公司開始將其海外業務與家族信托業務相結合。例如,上海信托已在香港成立上信香港控股有限公司和上信信托有限公司,從事離岸信托業務,同時在新加坡、盧森堡等地搭建平臺。上海信托在5月推出的“信睿家族管理辦公室”將依托海外平臺提供資產配置、家族事務管理、海外企業發展等業務。

  海外信托三大優勢

  在業內人士看來,信托公司開展海外投資業務具有三大優勢。

  首先是財產隔離等制度優勢。信托的財產隔離功能能夠較好地適應海外業務期限長、交易主體多、法律關系復雜的投資活動。信托還有私密性強的特點。委托人可以自己的名義辦理客戶委托的投資交易或家族事務,沒有特別法律程序不能對外界披露客戶的身份。信托公司可借助這一法律優勢,接受客戶委托,代為進行盡職調查、商務談判乃至代為行使股東權利。

  其次是托公司擁有靈活設計機制。“信托的靈活性只有人類的想象力可以媲美。”信托可以憑借其靈活設計的特性,結合市場千差萬別的需求形成了更為靈活的產品創設和服務機制,適應海外投資的多元化需求。例如,從投資領域看,信托公可以橫跨貨幣市場、資本市場和產業市場,組合創設產品;從時間期限看,信托公司既能幫客戶完成一次性的特定投資交易,也可以配置穿越若幹年代的長期資產組合;從投融資方式看,信托公司可設計債務、股權、夾層、證券化等多種形式的投資方案;從服務方式看,信托公司既能開發貸款信托、證券投資信托等標準化產品,也可以設計員工持股、家族傳承等個性化方案。信托公司還可以將信托服務與金融、法律、醫療等各類專業機構的產品和服務有機嫁接在一起,形成“一站式”的服務平臺。

  最後是信托公司具有較高的客戶需求響應能力。目前,一些大型信托公司根據各自稟賦形成了在產業領域、服務方式、客戶定位等方面各具特色的經營模式。在創新發展的過程中,信托公司對各類企業投融資客戶、高凈值客戶和金融同業客戶的需求有了全面深入的把握,並形成了針對客戶需求進行產品研發創設、風險控制、持續運營和營銷推廣等比較完整的服務鏈條。

(責任編輯:張功成 HN092)
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